金融开放

Hope ·

更新时间:2024-09-21

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最近全世界都被疫情闹得人心惶惶，以至于很多人都没有注意到一件事——2020年4月1日起，中国金融市场就正式开放了。
这几天已经有好几个人问过我对这件事的看法了，我今天就以完全小白能看懂的方式讲解一下。
放开金融对我们到底有什么影响？尤其在美股动荡、美元暴涨的节骨眼上，放开金融到底是好是坏？对金融从业者和普通老百姓来说意味着什么？
所以这个视频呢　就分三部分　第一部分　什么是金融开放　第二部分　金融开放对各个行业的影响　第三是　金融开放后对我们普通人的影响，以及会什么什么样的机遇

首先说第一点　为什么要放开金融？

想明白这个道理，必须明白我们为啥要加入WTO。
在咱们这个地球村的村口，有个商业一条街，各家各户都把自己家产的地瓜土豆拿去卖。

就在2000年，中国终于排除万难，挤进了这个商业一条街，开始把自家做的衣帽鞋子等简单工业品拿去市场卖。

因为物美价廉，很快就充斥了整个市场，Made in China就这么火了，中国也获得了“地球村生产队长”的荣誉称号。

但是很多人不知道的是，这个市场有它自己的规矩，你到市场上卖东西，就得遵守市场的规则。
这个叫做WTO的市场，最大的规则就是，你在里面卖东西，就必须允许其他成员去你家卖东西，不能你只赚别人的钱，也得敞开大门让别人进去赚你的钱，这样才公平。

所以，自从我们加入WTO之后，开放所有的市场就是一个必须履行的义务，没有愿不愿意一说。这里面当然也包括金融市场。

第二点. 那既然这样为什么拖到现在才放开金融？

刚入市的时候我们还是很弱小的发展中国家，又刚刚经历过97年亚洲金融危机，整个金融行业也特别混乱，自身不保的情况下开放金融无疑是找死。

所以WTO也算体贴的给了我们一段过渡期，让我们用大概5年的时间，理顺好自己家里的事，然后逐步放开金融。

这个当然也很正常，不光是金融，我们其他行业也没有一下子完全放开。比如汽车行业，虽然允许外国车企进来中国市场，但是必须跟本土车企合资才可以。所以才有了“一汽大众”、“广汽丰田”、“北京现代”等等。

直到2018年才开始逐渐放开外资车企的持股比例限制，也就是说外国人可以在中国成立全资公司了，不用再跟国内车企合作了。

金融行业已经算是必须放开的领域里面，拖到最后才放开的了。虽然一直在“努力”，但最后还是在特朗普的胡搅蛮缠之下，不得不在今年签署的第一阶段贸易协定里，同意彻底放开。
这个“过渡期”从5年一直拖到20年，已经算是占到便宜了。
最后彻底开放的时间就是2020年4月1日。几天后，中国就会向世界敞开最后一扇大门。

第三点. 金融开放具体是开什么？

4月1日这一次，我们开放的是金融服务行业。也就是国外的券商、保险、期货公司这些金融机构，以及信用评级机构，都可以来中国开全资公司了。

或者，他们想要收购中国的同类金融机构，也没有持股比例限制，想100%收购理论上也是可以的。

这个开放，其实开放的是金融服务这个行业，就像当初把汽车行业开放一样，允许外国公司近来跟国内公司一起竞争。
我挨个来说说对相关行业的影响。

对证券行业有什么影响？

券商和期货公司，我觉得影响会是最小的。因为业务比较单纯，基本上就是拼实力和资源。放外资进来也得根据中国证券法规规矩矩的经营，搞不出什么幺蛾子。

唯一有可能跟外资拉开巨大差距的就是投行业务。投行就是做证券承销、并购重组之类的业务，这方面华尔街所向披靡，尤其在证券承销方面的定价能力无人能敌。什么意思呢？

比如我是内地券商，我帮我的客户在A股上市，上市的价格是监管规定的，不能超过一个市盈率倍数，所以我也不需要定价，按照规定价格上就行了。在这方面内地券商基本没有能力。

而华尔街投行不一样，因为美国IPO价格是市场化的，需要投行通过精密的计算，以及对市场和投资者结构分析等等推演出来的，价格既不能太高卖不出去，又不能太便宜，最后目标是让承销商（投行）和上市公司（客户）的利益最大化。

可以说高度市场化的制度确实练就了一批“华尔街之狼”，直接pk胜算不高。

当然了，也要看这批狼们到了国内会不会水土不服，我们证券市场的法规以及游戏玩法都很不一样，可能来了发现他们正规军的打法在这根本不管用，还不如搞点歪门邪道来的快。这是我们制度上不完善的地方，他们需要在我们的特殊市场环境下竞争，对他们来说也是一种挑战。

期货公司同理，就不讲了。

比较敏感的是信用评级机构

大多数外行人可能不知道金融服务领域还有这样一类公司。

信用评级机构是干嘛的呢？
就是比如我开一家公司，然后发行债券来融资。我就需要一家评级机构来给我的债券评级。它会根据我公司的经营情况、现金流情况、资产负债情况等等，来评估我的偿债能力，然后给这个能力打个分。
打了这个分之后，市场就根据这个分数来决定要不要买我的债券，要买的话愿意付多少钱。也就是说评级机构可以决定债券的大致定价范围。
或者说，这个评级直接决定了我发行债券时的利息成本。如果是AAA级别，信用非常好，那利率可能比国债多一点，假如国债利率是3%，我就付5%或6%利息。
但如果评级机构给我评了BB，甚至BB-，那我可能得付高达9%以上的利息。
如果哪一天我经营亏损了，或者现金流周转出问题了，评级机构也会及时进行评估，然后选择是否下调我的评级。比如我原本是BBB级别，如果下调到BB级了，那肯定有一些投资者就要在二级市场上抛售我的债券了，价格肯定下跌。

这时我如果想再融资，要付的利息也就高了。
所以你看，这个评级机构还是蛮有影响力的。像美国的三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）可以给全世界范围内的债务主体打分，连主权国家的债券都可以评级，被下调评级的国家国债利率都要飙涨，所以很多人都猜测背后有政治因素在干预。
如果美国的评级机构可以肆无忌惮的给中国的企业和主权债务打分，相当于我们的融资成本都掌握在他们手上。
除此之外，还有一个巨大隐患就是，国外评级机构一旦全面进入中国，就会逐渐掌握大量的产业信息。
你想，我是评级机构，你发债券要来找我评级，我就得深入到你公司内部的所有业务和账目去，调查你公司的实际业务和资金情况，方方面面都要了解。

久而久之，业务量慢慢大了之后，我就对中国的每个行业每个产业甚至整个经济的整体状况了如指掌，跟审计的道理差不多。这是一个不得不考虑的风险。
这些评级机构在专业实力上的确有他们的一套，我们需要学习。但是真的放他们进来直接pk目前来看是真的pk不过，国内几家评级机构的公信力基本没有能打的。

对老百姓和从业人员有什么影响？

对于证券行业从业者，未来意味着挑战，是一场硬仗。我的忠告是，尽量多学真正的本领，少搞歪门邪道，别总妄想占便宜，这个领域的方方面面都很敏感，常在河边走，最智慧的走法是，离河越远越好。

外资金融公司薪水很高，比如2019年评级机构穆迪在中国的招聘分析师的薪资是25000/月，而本地评级机构联合资信同样职位只给8000-12000。
对于个人而言，进入外资公司除了赚钱多以外，还可以争取多跟华尔街之狼们学学他们的生存技能，然后带着宝贵的经验帮助中国自己的金融企业成长。

这样我认为你的职业生涯除了个人的成长和财富的收获之外，还多了一层更珍贵的意义。

对于老百姓来说，倒是没什么大影响。到时候你可以去外资券商开个户，体验一下他们的服务水平。有钱的也可以把钱交给“桥水中国”之类的外资私募，感受一下世界第一大对冲基金的投资能力。

说到这你可能会想到，现在美元那么贵，美联储又大开闸门无底线放水，会不会导致热钱涌入中国资本市场？

我的答案是会。

现在中国资本市场已经跟国际接轨了，美元流动性或多或少都会影响到国内市场，这是逃不掉的。就像2018年美元利率升高的时候，我们自己的金融也被迫走了去杠杆的路。

但是现在美元流动性泛滥了，资金大规模进入A股的前提是市场需要渡过恐慌期，比如全球疫情稳定向好了才有可能。

还有，美国为了应对这次危机，积累了巨量的债务，这个巨量已经巨到什么程度呢？财政刺激加上美联储的QE放水，已经快到6万亿美元了，也就是美国凭空印了6万亿，相当于一年GDP的30%。

要知道我们入世以来20年辛辛苦苦才攒下现在的3万亿美元放在外汇储备里，他直接印了6万亿，这是什么概念？你可以理解为一夜之间我们的外汇储备的价值少了一大截。